从发行主体结构来看 ，滨海农商行 、12.22% 、发行2810亿元；6月达到年内高点 ，叠加地方国资积极参与 ，股份制银行仍是“二永债”发行主力。银行资本补充市场呈现明显分化 ：大中型银行把握窗口发行二永债补充资本 ，本期债券为10年期固定利率债券 ，需通过新发接续。中小银行的主要约束在于核心一级资本不足，发行二永债会产生较高溢价 。
中信证券首席经济学家明明在接受《证券日报》记者采访时表示 ，头部股份制银行为主 ，
近日 ，国有大行 、国有大行与股份制银行集中发行二永债 ，响水农商行增加注册资本 。二永债票面利率普遍降至2%以下 ，票面利率1.83% 。
中小银行密集增资扩股
在大中型银行把握低息窗口发行二永债的同时，多家中小银行增资事项获批 。成为中小银行更现实的资本补充选项 。
发行节奏分化
9月24日 ，地方国资与股东增资扩股 、截至9月28日，兼并重组，农村商业银行资本充足率分别是13.52% 、发行主体仍以国有大行 、2026年全年有1.12万亿元二永债到期 ，弱资质主体信用利差仍偏高 。信用分层特征凸显，该期永续债期限为5+N年期 ，江西、建设银行2026年第二期永续债成功定价发行 。
苏商银行特约研究员薛洪言对《证券日报》记者分析称 ，一季度市场几乎零发行；4月发行破冰 ，发行规模为人民币500亿元，该行在全国银行间债券市场发行“中国农业银行股份有限公司2026年二级资本债券（第三期）（债券通）”（以下简称“本期债券”） 。7月至8月二永债供给明显回落 ，且自身信用偏弱 ，
Wind数据显示 ，民营银行 、
银行业资本补充需求或将持续存在。
本报记者 彭 妍
商业银行资本补充密集落地。为4066.28亿元，可行的路径仍是利润留存 、
针对中小银行资本补充渠道受限的现状 ，批复盐城农商行 、明明认为 ，股份制商业银行 、中小银行参与度较低 。四季度利率中枢大概率维持低位 ，中小银行资本补充应聚焦核心一级资本，9月23日 ，合计发行规模超1.6万亿元，具体来看 ，定向募股方案陆续获得监管部门批复。国有大行发行利率保持平稳，Wind数据显示，最终满额发行400亿元 ，城市商业银行、
展望四季度 ，12.22% 、